초록 close

본고는 아파트 가격의 거품여부를 판단하는 것이 목적이다. 서울을 대상으로 한국감정원의 월별 아파트 실거래가 데이터를 이용하여 분석하였고, 표본기간은 206년 1월부터 2019년 12월까지이다. 먼저 헤도닉 회귀모형을 통하여 면적과 같이 아파트 가격에 영향을 미치는 요인을 제거하였다. 이렇게 조정된 아파트 가격을 대상으로 분석한 결과는 다음과 같다. 첫째, Ohnishi et al.(201, 2012)에 따르면 아파트 가격이 로그정규분포에서 벗어나 파레토 분포에 따라야 거품이라고 판단할 수 있는데, 서울의 경우 파레토 분포에 따르지 않았다. 특히, 아파트 가격이 활황기였던 208년과 2018년의 경우에도 가격의 로그값이 표준정규분포에 따르는 것으로 나타났다. 따라서 분포상으로는 서울의 아파트 가격이 거품이라고 판단할 수 없었다. 둘째, 서울시 내의지역별 격차가 있는지 살펴보기 위하여 208년과 2018년을 대상으로 구별로도 분포 검정을 실시하였으나, 본 연구의 방법론상으로 적어도 해당 시기에는 아파트 가격이 거품이라고 판단할 수 없었다.


Using monthly data of actual transaction price of apartments provided by Korea Apraisal Board, this paper atempts to detect house price bubles in Seoul. The dataset covers transactions in Seoul for the period of January 206 to December 2019. The apartment characteristics such as the flor space played an important role in determining its price. Therefore, first we eliminated the quality (i.e., size) efect by Hedonic regresion. Then we investigated the distribution of quality-adjusted price. The results were as folows: First, quality-adjusted prices were found to folow a lognormal distribution. Acording to Ohnishi (201, 2012), if price observations folow a lognormal distribution, the presence of a buble can be ruled out; Second, examination of price distributions acros regions (i.e., gu-level) showed that even though there were a few diferences among regions, quality-adjusted prices in each region also folowed a lognormal distribution.