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본 연구의 목적은 연구개발투자의 결정요인에 관해 실증적으로 분석하는 것이다. 표본은 2002년부터 2008년 사이에 상장된 유가증권상장기업과 코스닥상장기업 총3,857기업-연수를 대상으로 하였다. 가설검정은 소유구조 관련 변수, 광고비, 토빈 q, 그리고 내부자금 및 유동성 관련 변수가 연구개발투자에 어떠한 영향을 미치는가를 분석하였다. 연구결과, 지배주주지분율은 연구개발투자에 유의한 부(-)의 관계를, 광고비지출수준과 토빈 q, 순운전자본비율은 연구개발투자와 각각 정(+)의 관계를 보이는 것으로 나타났다. 그리고 ROE, 부채비율, 기업규모는 연구개발투자와 유의한 부(-)의 관계를 보이는 것으로 나타났다. 한편, 유가증권상장기업과 코스닥상장기업을 분리하여 분석 비교해 본 결과, 대체적으로 유사하게 나타났으나, 기업규모에 있어서 차이를 보이고 있다.


This paper examines the determinants of R&D investment. The samples are 3,857 firm-years as listed corporate in Korean the Stocks market and KOSDAQ market from 2002 to 2008. The test of hypothesis is to analyze whether the R&D investments are effected by the ownership structure, advertising expense, Tobin's q, and the variable related to internal fund and liquidity, using a multiple regression analysis. According to the research result, the author found that advertising expense, Tobin's q, and net working capital ratio had a positive(+) effects on the corporate's R&D investment. However, the block stockholder's share, ROE, debt ratio and corporate's size had a negative(-) impact on it with the statistical significancy. After the author divided the sample in the Stock firms and KOSDAQ firms, according to the additional analysis result, it was found that corporate's size had a positive(+) effect with the insignificancy in the Stock Market firms, a negative(-) impact with the significancy on it in KOSDAQ Market firms.