초록 close

이 논문은 다음의 두 가지를 주장하는데 그 목적이 있다. 첫째, 미국이 위안화의 절상을 통해 막대한 무역적자를 해소하는 데는 한계가 있다. 1980년대 일본의 경험을 보면 플라자합의를 통한 엔화의 절상이 미국의 무역적자를 줄이는 데 큰 역할을 하지 못했다. 미국의 대중 무역적자의 상당 부분은 중국이 다국적 기업들의 생산기지(production platform)역할을 수행했기 때문이다. 중국이 다국적 기업들의 생산기기가 된 것은 중국의 저평가된 위안화 때문이라기보다 중국의 저렴한 노동비용 때문이다. 둘째, 미국의 무역적자 해소를 위한 해법은 대외에서 찾을 것이 아니라 대내에서 찾아야 한다. 미국의 대중 무역적자가 급증한 2000년대 들어 미국은 큰 폭의 재정적자와 함께 민간저축률이 투자율을 하회하였다. 미국이 무역적자를 줄이기 위해서는 내부의 재정적자를 줄이고 민간저축률을 제고시켜야 한다.


The purpose of this paper is to argue the following two things; First, appreciation of the Chinese yuan has substantially limited power to reduce the trade deficit in the U.S., even though U.S. has a large trade deficit with China. The appreciation of yen through the Plaza Accord in the mid-1980s had not made a large role in reducing the large trade deficit in the U.S. A large part of the trade deficit in the U.S. could be attributed to the fact that multi-national enterprises moved their production facilities to China due to the low labor cost in China, not to the undervaluation of the Chinese yuan. The foreign-invested enterprises (FIEs) in China account for over 60% of China's total export and the exports from the FIEs go mostly to the U.S. Second, the solution to reduce the trade deficit in the U. S. is not outside of the U.S., but is inside of the U.S. It should reduce the fiscal deficit. It is also necessary to raise the private saving rates. The trade surplus in China is the result of the high private saving rates and low government deficit.