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본 연구는 설비투자의 증감에 따른 초과이익 및 순자산의 주가관련성 차이 및 설비투자증가율의 주가관련성을 분석함으로써, 설비투자의 증가가 주식시장에 긍정적인 정보로 반영되는지를 검증하였다. 2000년부터 2005년까지의 코스닥 벤처기업, 코스닥 비벤처기업 및 거래소 상장기업 중에서 분석조건을 만족하는 6,074개 기업을 연구대상으로 분석하였으며, 구체적인 분석결과는 다음과 같다. 첫째, 설비투자가 증가하는 경우 초과이익 및 순자산의 주가관련성은 설비투자가 감소하는 경우의 초과이익 및 순자산의 주가관련성보다 크게 나타났다. 둘째, 설비투자증가율의 주가관련성은 코스닥 상장기업의 경우에만 나타났다. 마지막으로, 자기자본비용 및 설비자산에 대한 민감도 분석을 한 결과 연구결과는 동일하게 나타났다.본 연구는 설비투자정보의 주가관련성을 확인해 주었다는 점에서 의의가 있다.


This study examines the value-relevance of abnormal earings and net assets according to plant and equipment investment and also investigates whether there is a significant difference in value relevance. And this study examines the value-relevance of plant and equipment investment in KOSDAQ venture firms, KOSDAQ non-venture firms and KSE firms. Using 6,074 firms over the period 2000~2005, we adopt multiple regression as the research method. Our specific main findings are as follows.First, the value-relevance of abnormal earnings and net assets in the increase of plant and equipment investment is more than that of the decrease of plant and equipment investment. Second, there is the significant value-relevance of abnormal earnings and net assets in KOSDAQ firms while we cannot find then value-relevance of abnormal earnings and net assets.